Tìm hiểu về đường cong lợi nhuận: Định nghĩa đường cong lợi nhuận trong kinh tế học

Các nhà đầu tư theo dõi thị trường trái phiếu có một công cụ đồ họa để phân tích lãi suất được cung cấp bởi các trái phiếu khác nhau có chất lượng tương đương nhưng đến hạn vào các ngày khác nhau trong tương lai. Công cụ đồ họa đó được gọi là đường cong lợi nhuận .

Chuyển đến phần

• Đường cong lợi suất là gì?
• 3 loại chính của đường cong lợi suất
• Các loại đường cong lợi suất khác nhau có nghĩa là gì?
• Tầm quan trọng của đường cong lợi nhuận trong tài chính là gì?
• Tìm hiểu thêm về MasterClass của Paul Krugman

Nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel Paul Krugman dạy bạn những lý thuyết kinh tế thúc đẩy lịch sử, chính sách và giúp giải thích thế giới xung quanh bạn.

Đường cong lợi suất là gì?

Đường cong lợi suất là một đường biểu thị lợi tức (hoặc số tiền lãi được trả) của các trái phiếu và giấy bạc đầu tư khác nhau đạt được kỳ hạn thanh toán vào những ngày khác nhau.

Đường cong lợi suất có thể được vẽ đồ thị trên trục XY tiêu chuẩn.

• Trục X đại diện cho thời gian vay (đôi khi được gọi là thời gian đáo hạn) của một khoản vay, trái phiếu hoặc trái phiếu kho bạc cụ thể (tất cả đều được gọi là chứng khoán nợ ). Có rất nhiều loại chứng khoán nợ như vậy có sẵn trên thị trường, cho dù đó là trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, trái phiếu kỳ hạn 5 năm, trái phiếu kỳ hạn hai năm, kỳ hạn một năm, hay thậm chí là một thứ gì đó ngắn hơn nhiều, chẳng hạn như kỳ phiếu ba. -thời hạn lưu ý đến hạn chỉ trong hơn 90 ngày.
• Trục Y thể hiện lợi nhuận của chứng khoán. Lợi tức là phần trăm lãi suất được trả khi trái phiếu, khoản vay hoặc giấy nợ đến hạn. Điều này dựa trên nguyên tắc rằng nếu bạn mua một tờ tiền 10 năm từ Kho bạc Hoa Kỳ với cam kết lãi suất 5%, bạn sẽ chỉ nhận được khoản lãi suất 5% đó nếu bạn đợi đủ 10 năm để nhận tiền của mình.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không hứa hẹn lãi suất cao, nhưng chúng được coi là rất đáng tin cậy. Nếu bạn mua một trái phiếu kho bạc có cam kết lãi suất 5% khi đáo hạn, bạn có thể tự tin sẽ nhận được khoản thanh toán 5% vào thời điểm quy định. Điều này mang lại cho chính phủ Hoa Kỳ một xếp hạng tín dụng rất cao, mặc dù xếp hạng tín dụng đó đã bị đe dọa bởi mối đe dọa chính trị với mức trần nợ của Hoa Kỳ.

3 loại chính của đường cong lợi suất

Đường cong lợi suất được các nhà phân tích thị trường phân tích phổ biến nhất so sánh lãi suất được trả bởi 5 loại nợ Kho bạc Hoa Kỳ: trái phiếu kỳ hạn 3 tháng, 2 năm, 5 năm, 10 năm và 30 năm.

• Trong một đường cong lợi suất bình thường , lợi tức trả bằng trái phiếu tăng theo độ dài. Do đó, trái phiếu 30 năm trả nhiều hơn trái phiếu 10 năm, trái phiếu kỳ hạn 5 năm trả nhiều hơn trái phiếu hai năm, trả hơn trái phiếu ba tháng. Thông thường, lợi suất tăng nhanh chóng từ trái phiếu kỳ hạn 3 tháng sang trái phiếu kỳ hạn 5 năm. Từ đó, đường cong sẽ bị giãn ra một chút, nhưng trong điều kiện bình thường, lợi suất dài hạn vẫn cao hơn lợi suất ngắn hạn.
• Trong một đường cong lợi tức đảo ngược , lãi suất ngắn hạn của thị trường trái phiếu cao hơn lãi suất dài hạn. Điều đó có nghĩa là, chẳng hạn, trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm sẽ mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu kỳ hạn 5 năm. Tuy nhiên, trong điều kiện bình thường, trái phiếu dài hạn sẽ tạo ra lợi suất cao hơn. Sự đảo ngược đường cong lợi suất và lãi suất trái phiếu đi kèm với nó có thể làm thay đổi thị trường trái phiếu và có thể báo trước các điều kiện kinh tế tồi tệ hơn sắp tới.
• ĐẾN đường cong năng suất phẳng nằm giữa đường bình thường và đường cong lợi suất ngược. Khi các điều kiện thị trường làm cho các đường cong lợi suất thay đổi từ bình thường sang đảo ngược hoặc ngược lại, chúng sẽ trải qua một giai đoạn chuyển tiếp mà gần như tất cả các điều khoản trái phiếu đều tạo ra lợi suất gần như giống nhau. Nếu nền kinh tế đang chuyển từ tăng trưởng sang thu hẹp, lợi suất dài hạn sẽ giảm và lợi suất ngắn hạn sẽ tăng lên, tạo ra hiệu ứng làm phẳng này trên đường dẫn đến sự đảo ngược đường cong lợi suất cuối cùng. Nhưng cuối cùng, nền kinh tế sẽ tăng trưởng trở lại và lợi suất trái phiếu sẽ trở lại điều kiện bình thường, đi qua một đường cong lợi suất phẳng khác trên đường đi.

Lớp học thạc sĩ

Được đề xuất cho bạn

Các lớp học trực tuyến do những bộ óc vĩ đại nhất thế giới giảng dạy. Mở rộng kiến ​​thức của bạn trong các danh mục này.

Dạy Kinh tế và Xã hội

Dạy xây dựng thương hiệu thời trang

Dạy báo chí điều tra

Dạy thiết kế thời trang

Các loại đường cong lợi suất khác nhau có nghĩa là gì?

Nghĩ như một người chuyên nghiệp

Nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel Paul Krugman dạy bạn những lý thuyết kinh tế thúc đẩy lịch sử, chính sách và giúp giải thích thế giới xung quanh bạn.

Khi đường cong lợi suất kho bạc là bình thường, nó cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư hiểu biết vội vàng đổ tiền của họ vào các trái phiếu dài hạn nhất, ngay cả khi họ đưa ra mức lãi suất cao nhất.

• Trong một đường cong lợi suất bình thường , thường không có sự khác biệt lớn về lợi suất dài hạn của trái phiếu 30 năm so với lợi suất của trái phiếu 5 năm. Do đó, nhiều nhà đầu tư sẽ chọn trái phiếu 5 năm ngắn hạn hơn, lấy lại tiền của họ vào cuối năm năm đó và tìm kiếm thứ gì đó mới để đầu tư, chẳng hạn như cổ phiếu hoặc bất động sản hoặc trái phiếu kho bạc mới. Tuy nhiên, một số người hoàn toàn không đứng ngoài thị trường trái phiếu trong khi đường cong lợi suất bình thường, bởi vì trong khi trái phiếu thanh toán thấp trong một nền kinh tế đang phát triển, cổ phiếu có xu hướng trả nhiều hơn.
• Khi mà đảo ngược đường cong lợi suất , điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư và các nhà kinh tế đang bi quan về tăng trưởng kinh tế trong dài hạn. Tuy nhiên, lợi thế của việc đầu tư trái phiếu là bạn bị ràng buộc bởi lãi suất khi bạn mua chứng khoán nợ — đó là một điều tốt nếu nền kinh tế đang có xu hướng đi xuống. Do đó, trong những ngày đầu của sự đảo ngược đường cong lợi suất, nhiều nhà đầu tư sẽ cố gắng mua trái phiếu dài hạn trước khi chúng giảm thêm về giá trị. Mặc dù họ không mua được những trái phiếu đó ở mức cao nhất, nhưng họ vẫn được đảm bảo một số mức độ chắc chắn về kinh tế vì trái phiếu dài hạn sẽ trả lãi suất đã hứa của họ, ngay cả khi hoạt động kinh tế tổng thể suy giảm hơn nữa.

Tầm quan trọng của đường cong lợi nhuận trong tài chính là gì?

Người biên tập chọn

Đầu tư trái phiếu chỉ là một thành phần của hoạt động kinh tế tổng thể của một quốc gia. Thị trường chứng khoán là một thành phần quan trọng khác. Có lẽ quan trọng nhất là thị trường việc làm, vì hầu hết mọi người — từ Hoa Kỳ đến Châu Âu đến Trung Quốc — hầu hết thu nhập của họ từ tiền lương, không phải từ đầu tư.

• Tuy nhiên, đường cong lợi suất được coi là một chỉ số kinh tế quan trọng . Rất nhiều báo chí tài chính, chẳng hạn như podcast NPR Chỉ báo , trả sự khác biệt đặc biệt đối với đường cong lợi suất như là một đại diện mang tính biểu tượng của nền kinh tế nói chung. Trên thực tế, đường cong lợi suất được sử dụng làm chuẩn cho các khoản nợ khác trên thị trường. Điều này bao gồm lãi suất thế chấp và lãi suất cho vay ngân hàng, thậm chí những lãi suất này cũng được điều hành bởi chính sách tiền tệ của một ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.
• Ở Phố Wall, đường cong lợi suất được sử dụng để dự đoán những thay đổi về sản lượng và tăng trưởng kinh tế . Lợi tức trái phiếu của cả chứng khoán nợ ngắn hạn và dài hạn có xu hướng tiết lộ nhiều điều về tình trạng tổng thể của nền kinh tế Hoa Kỳ và nền kinh tế của bất kỳ quốc gia nào mà nợ do chính phủ phát hành được coi là khoản an toàn đầu tư đáng tin cậy.

Tìm hiểu thêm về kinh tế và xã hội với Paul Krugman tại đây.